内容简介
《债务和魔鬼》挑战了当前经济学界和公共政策界的流行观点,即经济增长需要信贷增长,只要保持低而稳定的通胀,信贷扩张并不可怕,反而有利于经济和金融稳定。
然而,事实证明,大多数信贷并非经济增长所需,相反,它们助推了房地产繁荣和萧条,导致金融危机以及危机后的债务积压和经济衰退。
特纳解释了为什么要运用公共政策管理经济增长和信贷创造的配置,为什么需要将债务作为一种经济污染而对之征税。
他还破除了印发货币会导致有害通胀的错误观念。
为了摆脱过去政策失误造成的困境,有时需要将政府债务货币化,也即中央银行发行货币为财政赤字融资。
目录
中文版序言 致谢 前言 引言 第一篇膨胀的金融 第一章 金融成就一切的乌托邦 扩大实体经济借贷和储蓄 日趋复杂的金融体系 金融越大,收入越高 金融的影响:危机之前对金融的好评 金融深化——经验证据 第二章 无效率的金融市场 危机前正统观点的理论基础 无效率的和非理性的市场:真实世界的真相 市场无效率的启示:零和金融活动和不必要的成本 金融密集度、市场完善和不稳定性 正确的结论和错误的结论 第二篇危险的债务 第三章 债务、银行及货币创造 债务合约和银行的积极作用 债务合约的危险 银行及其创造的货币 第四章 太多的错误债务 不同类型的信贷 为消费融资的信贷 为投资和过度投资提供资金的信贷 为现存资产融资的信贷:房地产的重要地位 房地产在财富中的重要性上升 房地产与杠杆——信贷偏向及信贷与资产价格周期 第五章 陷入债务积压困局 日本:矿井中的金丝雀 美国和房债 修复银行不足以修复经济 债务并未消失,只是转移 没有更好的政策选项吗? 第六章 自由化、创新与变本加厉的信贷周期 全球化与放松约束 国内市场自由化 证券化、结构化和衍生品:影子银行与银行间市场 梦想与现实 市场完善的幻觉 风险管理的幻觉和“末日机器” 变本加厉的信贷周期-更多的错误债务 追逐收益:高成本的零和博弈? 信贷扩张和追逐收益率的根本动因 第七章 投机、不平等及多余的信贷 名义需求增长的必要性及潜在来源 以信贷融资的投机 贫富差距、信贷和贫富差距的扩大 全球失衡 长期停滞与长期需求不足? 第三篇债务、经济发展与资本流动 第八章 债务和发展:金融抑制的功与过 打破常规,成功赶超 金融抑制、“强制储蓄”和投资规模 信贷配置和投资质量 以信贷融资的浪费 转型的挑战 艰难的选择 中国:无危机的转型? 第九章 太多的错误资本流动:全球和欧洲的幻觉 全球金融一体化:虚幻的好处 一个市场,一种货币——欧元区的错觉 第四篇修复金融体系 第十章 金融体系的不稳定与银行家们无关 不相干的银行家 错误的观念 管理信贷创造而不仅仅是修复银行 第十一章 修复基本面 房地产和金融不稳定 贫富差距加大 全球失衡 其他有待解决的问题 第十二章 废除银行、对债务污染征税、鼓励公平 废除银行:取缔私人货币创造 对债务污染征税 股票和股债混合工具:金融创新有益于社会吗? 第十三章 管理债务规模和债务结构 利用利率工具抑制信贷繁荣 限制银行的信贷创造 监管影子银行:降低信贷证券市场的流动性 约束借款人和高息贷款 结构化改革:建立国家内部和国家之间的栅栏 反市场和反增长? 太多的自由裁量权和太多的责任? 第五篇摆脱债务积压 第十四章 财政赤字货币化——打破政策禁忌 我们从未弹尽粮绝 去杠杆化——没有其他好办法吗? 公开的货币融资——三个具体选择 政策禁忌 第十五章 债务和魔鬼——危险的抉择 中央银行的独立性和财政纪律 欧元区是个特例——一个无法修复的问题? 货币融资只能是一次性的吗? 长期经济停滞——持续运用货币融资的理由? 债务与魔鬼之间 后记 注释
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